创建资本平台，开创深港金融合作新局面(3)

    为贯彻落实CEPA，深圳要发展和完善的第二个金融专业市场是货币(人民币)市场，使货币市场与证券市场协调发展。深圳货币市场已经运作多年，目前主要是银行间拆借市场，这方面深圳已经很有基础，2002年深圳银行间拆借市场成交金额合计达16865亿元，比上年增长86．2％，发展迅速。其中债券回购交易金额达12537亿元，是货币市场的主力军。下一步深圳货币市场业务要向国际国内延伸，使香港银行业向深圳延伸后，进入了深圳货币市场，就进入了一个巨大的资本运作平台，中国内地的金融机构和香港的金融机构可以通过深圳货币市场作为联系的桥梁，这是深圳金融业国际化的重要一环。为推动深圳货币市场发展，需要进行以下环节的创新：①率先进行利率市场化改革，这是一个国际化的货币市场的必要条件。深圳是金融市场化程度比较高的地区，商业银行经营行为相对灵活，早在1 986年就进行过利率市场化改革的试点，有基础。②大力开发新的金融工具和业务品种。深圳货币市场交易主体仍显不足、交易品种仍然较少，目前主要是债券回购交易。应从发展中间业务人手，大力开发新的金融工具和业务品种，丰富交易主体，扩大交易渠道。③逐步放开国债二级市场，增加商业银行国债持有量和持有品种。
    为贯彻落实CEPA，深圳要发展和完善的第三个金融专业市场是外汇市场，国际性、开放型的证券市场需要外汇市场的支持。成为国际金融中心的最重要标志之一，是要有一个开放的国际性的交易量庞大的外汇市场。金融中心听在城市的外汇市场，是货币自由兑换机制的运行枢纽。上海1994年成立中国外汇交易中心，属于全国银行间外汇交易系统性质，年交易量已达到几百亿美元，经过逐步发展和政策环境的转变，它无疑可成为未来国际性外汇市场的基础。深圳外汇市场比上海起步还早，建于1985年11月，l0多年来，经过不断努力，已经初具规模。2002年CHE买卖累计超过50亿美元，比上年增长45．4％，是近年来增幅最大的一年。深圳的外向型经济是外汇市场的坚强后盾。香港和境外资金进入了深圳外汇市场，就进入了另一个巨大的资本运作平台，是中国内地的金融机构和香港的金融机构业务沟通的又一通道。为完善深圳外汇市场，需要推出以下举措：①在深圳特区内实行人民币和港币双币流通。②根据人民币在香港流通数量不断增长的实际情况，尝试开办人民币回流业务。③允许商业银行购买国外政府债券或开办外币个人按揭贷款业务，试点外汇买卖和一些外汇衍生金融业务。④放宽外汇管制，在特区内尽快地实现人民币自由兑换和外汇自由出入，人民币资本项目放开率先在深圳经济特区试行。⑤实现汇率浮动的市场化。
    除了证券市场外，货币市场和外汇市场都采取无形市场的模式，这种模式不但可以节省交易费用，而且快捷简便，它无需固定场所和正式组织，而由银行和企业共同参与，通过电话和专线电话机连接起来的交易网络进行交易。
    开放和发展风险投资基金，是发展和完善证券市场的必要一环，也是香港金融业对开放深圳金融业的最大期待。香港金融界的评估是：内地有1200多家上市公司，总市值达1．5万亿元，但基金数量与香港比，少得可怜。目前深圳基金公司才l0家，管理资产700亿元，不足香港的1／40，而且，深圳的基金规模占了全国的一半。由于美国、日本、韩国、香港地区的经济正在经历一个较长时间的衰退，而中国大陆正在成为亚洲以至全球为数不多的亮点之一，因而必然成为境外风险投资的最佳选择。2002年，日本、韩国、香港的许多投资基金前来寻找投资机会，并成立了l0家中外合作基金公司，其中比较典型的有“深圳创新软库创业投资管理公司”、“广东冠通创业投资管理公司”等。另外，香港基金界认为，中国大陆有l0万亿元存款，为什么基金如此少，主要是缺乏管理投资组合的基金经理人才。如香港基金机构获准在内地经营和管理基金，将大大有助于内地资金的流动，从二增加股市的交投量和刺激响应的金融活动。为发展和完善风险投资基金，深圳应推出以下对策：①尽快推出创业板或高新技术板块，形成风险投资的退出机制，这是发展风险投资基金的前提条件；②加快与香港基金业的各种形式的合作，完善基金和基金管理公司自身的治理结构和内控体系，提升基金业自身竞争力水平；③改变目前由政府主导的超常规发展基金的模式，探索出基金市场化发展的道路，推动基金产品多元4t；④加快设立中外合资基金，与香港合作推出产业发展基金、建设全国基金业培训基地；⑤配合香港，尽快实现在深圳率先进行QDII(合格境内机构投资者香港和境外证券市场)试点，一方面满足香港方面“北水南调”的愿望，另一方面为国内资本进入香港资本市场进行探索。

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