2024广财大财务管理计算题-2(学生版)

2015广东财经大学财务管理作业计算题部分-2

1、DL公司适用的所得税税率为25％，计划投资一个新的项目，需要筹集资金。有关筹资方案的资料如下：

资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4％，股利固定增长率为2％，第一年预期股利为3元/股。 资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1％，年利率为5％，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。

资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6％，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5％。 要求：（1）根据资料一计算留存收益和普通股资本成本；

（2）根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本成本； （3）根据资料三根据一般模式计算债券筹资的资本成本。

2、某公司2009年年末的有关信息如下：

（1）公司银行借款利率8%，不考虑筹资费用；

（2）公司债券面值为10元/张，票面利率为10%，期限为10年，分期付息，债券的发行价为8元，发行费率为2%；

（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利每股0.3元，预计每股收益增长率维持6%，并保持20%的股利支付率（每股股利/每股收益）；

（4）公司所得税率为25%； （5）公司普通股的β值为1.2；

（6）当前国债的收益率为5%，市场上普通股平均收益率为11%。 要求：（1）计算银行借款的资本成本。

（2）计算债券的资本成本。

（3）根据股利增长模型和资本资产定价模型计算股票的资本成本。 3、南方公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券680万元，普通股 1000万元（100万股），留存收益 320 万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资500万元，有以下资料： （1）本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率（每股股利/每股收益）保持25％不变；

（2）外部资金通过增发长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为108元，票面利率为8％，分期付息，到期还本；（为简化考虑，不考虑筹资费用和溢价摊销，并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同）

（3）目前无风险利率为4％，股票价值指数平均收益率为10％，如果其提高1％，该公司股票的必要收益率会提高1.5％。

（4）公司适用的所得税税率为25％。 要求：（1）计算长期债券的税后资金成本；

（2）计算明年的净利润；

（3）计算明年的股利； （4）计算明年留存收益账面余额；

（5）计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

（6）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本； （7）按照账面价值权数计算加权平均资金成本。

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4、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元。 （2）30天内付款，价格为9750元。 （3）31～60天内付款，价格为9870元。

（4）61～90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，一年按360天计算。 要求：计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

5、E公司目前正面对着甲、乙两家提供不同信用的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，n/30”，乙公司的信用条件为“2/20，n/30”，请回答下面两个问题并说明理由。

（1）如果E公司选择甲公司作为供应商，并在购货的第10~30天之间用该笔应付账款有一投资机会，投资回报率为60%，E公司是否应在10天内归还甲公司的应付账款，以取得3%的折扣？ （2）假设银行短期借款的利率为20%，则E公司应选择哪家供应商？ 6、DL公司2008年度的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润105万元，2008年发行在外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

（方案1）通过增加借款取得，利息率为10%；

（方案2）通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。 假设固定生产经营成本可以维持在2008年200万元/年的水平，变动成本率也可以维持2008年的水平，该公司所得税率为25%，不考虑筹资费用。

要求：计算每股收益无差别点时的息税前利润。 7、A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为30％。对于明年的预算出现三种意见：

第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售20000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5％），普通股50万股。

第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。

第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

要求：（1）计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数；

（2）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（以“件”为单位，四舍五入取整数）； （3）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。

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