2024-2025年中国股票期权分析报告（word版）

2015-2016年股票期权分析报告

【2016年09月】

一、期权的定义

在股票投资的实际情况中，存在着各种“无奈的后悔”。比如，我们经常会遇到两种窘境：（1）我看好某只股票，但它的股价处于相对的高位(比如50 元)，此时我面临的窘境是买还是不买？

如果现在市场上有这样一份合约，合约内容写着：我在一个月后有权以50 元的价格买入该股票。

这样的合约实际上给予了购买者一个权利：我在一个月后以50元买入该股票的权利。这便是认购期权（买入的权利）。

假设投资者面临窘境（2）我现在以10 元的价格买入某只股 票，当一段时间后股票涨到12 元时，我面临的窘境是：抛还是不抛？

如果现在市场上有这样一份合约，合约内容写着：我在一个月后有权以12 元的价格卖出该股票。

这样的合约实际上也给予了投资者另一个权利：我可以在一个月后以12 元价格卖出该股票的权利。这便是认沽期权（卖出的权利）。

股票期权的标准定义：

1、交易所统一制定的标准化合约；

2、规定合约买方有权在将来某一时间以某一价格买入或者卖出标的股票；

3、买方通过支付一定数量的权利金为代价获得了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务；

4、卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的行权并履行约定的义务。

期权的本义是指未来的权利。因此期权的交易是指未来权利间的买卖。

二、股票期权的要素 1、合约标的（Underlying）

是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所股票期权合约标的是指在上交所上市挂牌交易的单只证券（股票、ETF）。

2、权利金（Option Premium）

是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得未来买入或卖出股票的权利。

3、行权价格（Strike Price）

是指期权合约规定的、期权权利方行权时股票的买卖价格。 4、合约单位（Contract Size）

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