信贷员要提高对现金流量表的分析能力(2)

　　（4）到期债务本息偿付比率
　　到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量÷（本期到期债务本金+现金利息支出）
　　这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业偿付到期债务的能力就越强，如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务，比如借新债还旧债。（5）资产负债率
　　用来反映债权人发放贷款的安全程度，表明负债在整个筹集过程中所占的比重，用以衡量企业的债务程度。其计算公式为：
　　资产负债率=负债÷资产
　　对一个企业来讲，资产负债率一般以33％为安全点，以50％为临界点，如果达到了70％左右就不正常了，因为负债比率越高，企业的资产对债权人的保障程度就越低，风险就越大。根据经验，资产负债率一般以100％为警戒线，超之意味着企业资不抵债，将面临破产。企业不是债务越少越好，也不是越多越佳，资产负债率为多少是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业、不同类型的企业都有较大差异。一般而言，处于高速成长的企业，其负债比率可能会高一些，这样债权人会得到更多的杠杆利益。但是，作为银行负责人在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益和风险之间权衡利弊得失，然后才能做出正确的决策。
　　3．盈利质量分析
　　盈利质量分析是对资产负债表、损益表盈利能力分析的补充。是指根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。对银行来讲，能否给申请企业发放长期贷款，眼光要放远。既要分析该企业的长期偿债能力又要分析其盈利质量。盈利质量主要包含以下两个指标：
　　（1）盈利现金比率
　　盈利现金比率=经营现金净流量÷净利润
　　这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。
　　（2）营运指数
　　营运指数=经营活动现金净流入÷经营所得现金（营运资金）
　　它是经营活动现金净流入与经营所得现金的比值。经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。
　　经营所得现金=净收益一非经营收益+非付现费用
　　营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量。营运指数等于1，说明经营所得现金全部实现；营运指数小于1，说明经营所得现金被营运资金占用：营运指数大于1，说明一部分营运资金被收回，返回现金状态。该指标越高，说明企业的营运资金周转良好。4．发展潜力（财务弹性）分析指标
　　（1）现金再投资比率
　　该指标可以评估上市公司成长的潜力。该指标越高，表示企业可用于再投资在各项资产的现金越多。一般而言，该
　　指标达到8％一10％，即被认为比较理想。应该注意的是，要分析上市公司的成长潜力，还要结合其他情况综合考虑，该指标仅仅说明企业成长的现金流量保障程度。
　　（2）现金股利支付率
　　现金股利支付率=经营活动现金净流量÷现金股利总额
　　这一比率是衡量企业使用经营活动产生的现金净流量净额支付现金股利的能力。比率越高，说明企业支付现金股利的保障程度越大。
　　总结：目前有关专家和学者设计的现金流量表分析指标多达50多个，而指标太多不利于实际操作。近几年来笔者根据实地调研及理论分析和有关专家评价，选择出了专业人士认同程度高、理论上又比较合理的重要分析指标。以上是笔者站在银行的立场上所设计的14个分析现金流量表的重要指标，同时实现了与资产负债表、损益表的有机结合。当然这14个指标并不是绝对的确切，还有待于实践的检验。要结合企业至少近3个会计期间乃至近3年的3张主要会计报表从纵向比较分析这14个指标的高低，才能比较全面地反映企业的财务信息，特别是企业的偿债能力如何，以供银行信贷员对企业贷款决策的需要。

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