金融经济学习题(4)

u(W) u(W) u(W) W W W D） E） F）

_______________________________________________________________________________ （12）以下关于定价核kq和期望核ke的叙述正确的是： A、若市场中存在无风险证券，支付为e，收益率为r，则ke?e，kq?e/r。

B、若ke?akq，其中a不为0，则市场上所有的投资组合具有相同的期望收益率a。 C、在不完全市场上，定价核不唯一。

D、在完全市场中，定价核有且只有一个。

E、由期望函数定义E(z)?E(kez),?z?M可知，若无风险资产在M中，则ke也无风险。 F、若无风险资产在资产空间中，一定存在E(kq)?1/r（r为无风险收益率）。

_______________________________________________________________________________ （13）以下关于定价核和期望核相对于均值方差前沿的叙述，正确的是： A、由期望核和定价核构建的空间上的组合，一定是均值方差前沿组合； B、若只有两个非冗余证券，且期望核和定价核不共线，则每个组合都是均值方差前沿组合； C、均值方差前沿收益就是证券空间中期望相同而方差最小的收益； D、均值方差前沿组合位于期望核和定价核张出的平面中；

E、定价核和期望核是共线性的，当且仅当所有的投资组合有相同的期望收益率； F、定价核收益率位于有效前沿上。

_______________________________________________________________________________ （14）以下说法正确的有：

A、完全市场下，状态价格唯一，风险中性概率可能不存在，也可能存在； B、不完全市场中，无套利情况下，定价函数和估价函数都唯一； C、零协方差组合中总有一个组合不是位于有效前沿上；

D、均值方差前沿上的最小方差组合，其平均收益率可能小于期望核的平均收益率； E、风险中性概率与客观概率之间相差的变换，与效用函数的边际替代率有关；

F、因为定价核并没有实际的金融含义，因此Beta定价模型和因素定价模型中，因素张本质上就是用来解释定价核的。

_______________________________________________________________________________ （15）一价法则指出，资产定价实现无套利，要求满足加法可分性，这反映了什么经济含义： A）考虑跨市场成本后价格相等； D）不存在着规模经济； B）不存在范围经济； E）不存在协同效应； C）不存在并购和兼并； F）批发价格和零售价格相等；

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